Swap

Gli Swap sono dei contratti derivati, di solito stipulati tra un privato ed una banca, che prevedono lo scambio reciproco di flussi di denaro calcolati sulla base di un capitale di riferimento detto “nozionale”. Essi permettono di modellare e trasformare le caratteristiche di prodotti finanziari in essere grazie all'intervento della controparte. L'esempio che segue chiarirà il concetto. Supponiamo che un investitore abbia dei bond emessi in dollari da un emittente X e a tasso fisso.

Egli può stipulare un contratto con il quale:

•    paga le cedole in dollari alla controparte dello swap in cambio di un ammontare fisso di euro coprendo così il rischio di cambio (currency swap)
•    paga le cedole fisse e riceve dalla controparte dello swap interessi variabili, trasformando così il proprio bond da tasso fisso a variabile (interest rate swap)
•    paga il capitale ricevuto alla scadenza dall'emittente X alla controparte in cambio del pagamento da parte della stessa di un capitale certo, anche in caso di fallimento di X (credit default swap).
Gli swap presentano questi rischi:
•    rischio di controparte: se fallisce la banca con cui l'operazione è stata eseguita l'investitore perderà i propri soldi;
•    rischio di prezzo: non essendo negoziati sui mercati ufficiali il prezzo dello dwap è fissato dalla banca che lo propone, con evidenti carichi di costo.

Giacomo Saver
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