Project Bond

Sono titoli che saranno emessi in sede Europea per finanziare le grandi opere pubbliche senza impattare sui bilanci degli stati membri.

Per rendere appetibili i project bond non solo al grande pubblico ma anche agli investitori istituzionali, ci sono due possibilità concrete di realizzazione:

1) creazione di società progetto con l'obiettivo di realizzare una determinata infrastruttura. La società si rivolge al mercato dei capitali richiedendo denaro fresco con l'avallo di BEI e della stessa Unione Europea che interverrebbero in caso di necessità;
2) emissione di un prestito subordinato da parte di BEI e Unione Europea alla stessa società progetto. In questo modo in caso di dissesto i project bond sarebbero i primi a venire rimborsati e – qualora i fondi non fossero sufficienti a rimborsare tutto il debito – a perdere sarebbero BEI e Unione Europea che vedrebbero annullati i propri crediti subordinati.

Entrambe le opzioni mirano a trasferire il rischio di insolvenza della Società progetto in capo ad organismo comunitari quali la Bei e la stessa Unione Europea.

La diffusione dei project bond probabilmente incontrerà due ordini di problemi:

1) occorrerà del tempo affinché la comunità finanziaria prenda dimestichezza con questi nuovi strumenti finanziari;
2) l'intervento della BEI come prestatore di ultima istanza potrebbe provocare un peggioramento del rating della stessa.

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Giacomo Saver
Segretibancari.com
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