Cos'è lo Spread BTP-Bund

Quando si parla di spread, in riferimento all'Italia, ci si riferisce sempre allo spread Btp Bund decennale. Ma cos'è lo spread Btp Bund? Si tratta del valore che misura il differenziale di rendimento tra il titolo di stato con scadenza a dieci anni italiano (il Btp decennale) e l'omologo tedesco, il Bund di pari durata.

Ma cosa misura lo spread Btp Bund? Dato che il rendimento di un titolo di stato incorpora la rischiosità di quello stato (perché un emittente meno solido dovrà pagare a chi possiede le sue obbligazioni un rendimento maggiore), lo spread Btp Bund misura quanto lo stato italiano è più o meno solido, nella percezione degli investitori, rispetto allo stato tedesco, da tutti riconosciuto come la nazione guida in sede europea.

Previsioni spread Btp Bund

Formulare una previsione su come potrebbe evolvere l'andamento dello spread tra il Btp e il Bund è decisamente arduo. Significa non solo provare a stimare come andranno i titoli di stato italiani, ma anche quali sono le prospettive dei titoli di stato tedeschi. Lo spread è un rapporto tra 2 grandezze e quindi soggetto a diversi scenari. Potrebbe aumentare anche in una situazione in cui il rendimento del Btp italiano fosse invariato o scendesse, se il rendimento del Bund tedesco diminuisse o diminuisse più velocemente. O potrebbe addirittura contrarsi in un momento di entrambi i rendimenti in salita (nel caso in cui quello del Btp salisse meno repentinamente di quello del decennale tedesco).

In tema di previsioni sullo spread Btp Bund la storia ci viene però in soccorso: ogni volta che si verifica una crisi politica in Italia il valore del differenziale sale. Celebre è il balzo iniziato nell'estate del 2011 e culminato a 574 punti - il massimo - nel mese di novembre dello stesso anno: le settimane che precedettero l'insediamento del Governo Monti.